소비자심리지수 7.8포인트 급락, 한국은행은 왜 금리를 또 동결했을까요

4월 들어 지갑이 더 무거워진 느낌이 드는 건 기분 탓이 아닙니다. 한국은행이 4월 23일 발표한 소비자동향조사 결과를 보면, 소비자심리지수(CCSI)가 이달 99.2로 전월보다 7.8포인트 내렸습니다. 3월에도 5.1포인트 하락했으니 두 달 연속 하락입니다. 100을 기준으로 이 밑으로 떨어지면 소비자들이 경제 상황을 비관적으로 본다는 신호인데, 딱 그 경계선에 걸쳤습니다.

시기도 공교롭습니다. 4월 10일 한국은행 금융통화위원회는 기준금리를 2.50%로 그대로 유지하기로 결정했습니다. 인하도, 인상도 아닌 동결이었습니다. 경기는 나빠지고 있는데 왜 금리를 내리지 않았을까요.

금리를 못 내리는 이유가 있습니다

중동 전쟁이 핵심입니다. 국제유가가 100달러를 넘어서면서 수입 물가가 빠르게 오르고 있습니다. 금리를 내리면 시중에 돈이 풀리고 소비가 늘어 물가가 더 오를 수 있습니다. 한국은행의 물가 안정 목표치는 연 2%인데, 유가 상승이 이 목표를 훌쩍 넘게 만들 수 있습니다.

한국은행이 공식적으로 밝힌 입장도 그렇습니다. "중동전쟁으로 물가의 상방 압력과 성장의 하방 압력이 함께 증대된 상황에서 금융·외환시장 변동성이 크게 확대됐다"고 했습니다. 물가를 잡자니 경기가 더 꺾이고, 경기를 살리자니 물가가 튀고. 어느 방향으로도 선뜻 움직이기 어려운 구조입니다. 그래서 동결입니다.

소비 심리가 흔들리는 건 유가만의 문제가 아닙니다

유가가 오르면 주유소에서 직접 체감합니다. 그런데 여기서 끝나지 않습니다. 물류 비용이 오르면 식품 가격이 오르고, 난방비도 오르고, 생산 단가가 오른 기업들이 제품 가격을 올립니다. 에너지 한 항목이 오르면 생활비 전반이 연쇄적으로 올라갑니다.

환율도 한몫하고 있습니다. 원달러 환율이 1,500원대를 유지하면서 수입 물가를 더 끌어올리고 있습니다. 해외여행 경비, 직구 가격, 외국산 원자재를 쓰는 제품들까지 영향을 받습니다. 소비자 입장에서는 이것저것 다 오르는데 내 월급은 그대로인 상황이 계속되고 있습니다.

추경이 나왔는데도 심리가 꺾인 이유

정부는 26조 원 규모의 추경을 편성하고 고유가 피해지원금 지급, 유류세 인하 등 대책을 내놨습니다. 그런데 소비자심리는 오히려 더 빠르게 내렸습니다. 지원금이 단기 처방이라는 걸 소비자들도 알기 때문일 겁니다. 중동 사태가 언제 끝날지 모르는 상황에서, 한 달치 지원금보다 앞으로의 불확실성이 더 크게 느껴지는 거죠.

한국은행 경제상황 평가에도 비슷한 시각이 담겼습니다. "반도체 경기 호조와 추경에도 불구하고 중동전쟁에 따른 공급충격으로 성장세가 당초 예상보다 둔화될 전망"이라는 표현이 그겁니다. 좋은 소식이 있어도 나쁜 변수가 더 크다는 평가입니다.

그러면 앞으로 금리는 어떻게 될까요

시장에서는 하반기 한두 차례 금리 인하 가능성을 열어두고 있습니다. 중동 사태가 안정되면 유가가 내리고, 물가 압력이 줄면 한국은행이 경기 쪽으로 무게를 옮겨 금리를 내릴 수 있습니다. 다만 이란 핵 협상 결과, 호르무즈 해협 상황 등 변수가 많아 시나리오를 단정하기 어렵습니다.

변동금리로 대출을 받은 분들은 당장 금리가 내려갈 것이라고 기대하기보다, 지금 수준에서 이자 부담을 어떻게 관리할지 먼저 살펴보는 게 현실적입니다. 중동 사태의 전개가 금리 방향을 결정할 가장 큰 변수입니다. 적어도 상황이 어느 정도 정리될 때까지는 동결 기조가 이어질 가능성이 높습니다.